FIRST Veritas A

Avkastning og markedsutvikling

First Veritas hadde i august en avkastning på minus 1,2 % sammenlignet med referanseindeksen som steg 1,9 %. Svakeste bidragsytere var Bouvet og Evolution.

Selv om avkastningen i august ikke var noe å skrive hjem om, så synes jeg selskapene hadde gode prestasjoner samlet sett. AF Gruppen hadde veldig sterke tall, mens også Coloplast, Bahnhof og Novo hadde inntjeningsvekst. Pandora som sliter litt med valuta og høy sølvpris, og Bouvet med blant annet negative kalendereffekter, hadde inntjeningsnedgang. Inntjening per fondsandel vokste til NOK 143,81, litt opp fra NOK 140,06 i juli, opp 16,0 % Å/Å og opp 19,5 % årlig siden 2019. Det synes jeg ikke er noe å skamme seg over.

Markedet gir oss både medvind og motvind, og i det siste har det vært klart mest av det sistnevnte. MSCI World Quality har gjort det 10,2 % svakere enn MSCI World (den vanlige verdensindeksen) siste året. Sagt på en annen måte er kvalitet for øyeblikket upopulært. Greit nok, sånn er det til tider. Over tid har kvalitet gitt meravkastning, og jeg synes det er en god logikk bak det.

Litt på samme måte har MSCI Nordic gjort det hele 24,5 % svakere enn MSCI World siste året. Altså har Norden vært et ufordelaktig marked å være i siste tiden. Over tid gjør Norden og verden det ganske likt, men som nevnt har det også her vært motvind i det siste.

Greit nok. Selskapene gjør det brukbart, men har blitt upopulære. Sånn vil det til tider være, og modellen vil jo prøve å utnytte svingningene til enkeltaksjer gjennom mekaniske rebalanseringer. Hittil i år har disse gitt et positivt bidrag på 1,0 %. En eller annen gang snur vinden, og kanskje blir nordiske kvalitetsselskaper som Veritas regelstyrt investerer i mindre upopulære igjen.

Kone ble solgt ut av fondet, da scoren ble for lav (kombinasjon av god kursutvikling og litt svake resultater). Kapitalen er plassert i de gjenværende 16 selskapene i henhold til modellens score.