FIRST Yield A

Kjøp fondet

Gjennom aktiv forvaltning har fondet som mål å gi en årlig absolutt avkastning etter kostnader på 1 – 3 % over pengemarkedsrenten. Fondet vil dessuten forsøke å alltid oppnå positiv absoluttavkastning på årlig basis.

Basert på analyser og vurderinger av rente- og kredittmarkedet tas aktive posisjoner. Fondet vil ta bevisst eksponering mot endringer i rentenivå og helning på rentekurven. Eksponering mot kredittmarkedet søkes gjennom investeringer i papirer hvor man vurderer at betalingen for risiko er god. Fondet vil alltid ha minimum 80% av porteføljen investert i Investment Grade papirer.

Hittil i år

Siste 12 mnd

Siste 3 år*

Siste 5 år*

Siste 10 år*

Siden oppstart

Utvikling

04.12.2025

Hittil i år 4.73%

Siste 12 mnd 3.65%

Siste 3 år* 6.73%

Siste 5 år* 5.04%

Siste 10 år* 3.93%

Siden oppstart 82.95%

Kjøp

*Annualisert avkastning etter kostnader

Kursutvikling

Forvalterkommentar november 2025

Henry Grepstad

Portfolio Manager / Partner

Avkastningen for fondet ble positiv med 0,29 % i november (med forvaltningsgebyr 0,60 %) og hittil i år er fondet da opp 4,90 %. Yield i porteføljen er ned 0,10 % til 5,10 % netto fra forrige måned. Rentedurasjonen er justert marginalt ned fra 3,95 år til 3,75 år i november. Kredittdurasjonen er marginalt opp til 2,95 (2,80).

Fastrentene her hjemme var omtrent uforandret i november. Trenden i andre halvår her hjemme har vært svakt stigende så langt (5 års swap opp cirka 25 bp). USD renter har derimot vært fallende siden mai. I USA er det nå priset inn 95 % sannsynlighet for 25 bp kutt på rentemøtet 10. desember (og flere kutt etter det). Her hjemme tror markedet på Norges Banks prognose (25 bp per år neste tre år), og første kutt er priset inn til sommeren neste år. Vi tror det er mere sannsynlig med første kutt i mars neste år.

Porteføljen inneholder fortsatt mye kredittpapirer med svært høy kvalitet. God kredittkvalitet sammen med rentedurasjon vil være spesielt gunstig ved lavere risikovillighet i markedene eller svakere makrotall (og lavere inflasjon).

Absolutt avkastning (etter kostnader)

Ansvarlig forvalter

Henry Grepstad

Portfolio Manager / Partner

905 66 095

henry.grepstad@firstfondene.no

Henry Grepstad forvalter fondene: FIRST High Yield og FIRST Yield.

Lang erfaring fra rentemarkedet som forvalter og har vært forvalter i FIRST Fondene siden 2011. Før det var han forvalter i SEB Asset Management (2006-2010).

Lang erfaring fra rentemarkedet med bred og variert bakgrunn fra blant annet Finanstilsynet, SEB Treasury og Gjensidige/Sparebanken NOR.

Forvalterteam renter

Hans Eik Schanche

Kredittanalytiker

Erik Haugland

Managing Director / Partner

Faktaark

Fondskategori	Rentefond
Registreringsland	Norge
Fondets størrelse (04.12.2025)	1533 MNOK
Fondets oppstartsdato	10.09.2010
Handelsvaluta	NOK
ISIN	NO0010584113
UCITS/AIF	UCITS
Fondskurs (04.12.2025)	1.100,15 NOK
Forvalter	Henry Grepstad
Tegningsfrist	kl 12:00
Likviditet	Daglig
Utbytte	Utbytte reinvesteres

Kostnader

Forvaltningshonorar	0,60 %
Tegningsgebyr	0 %
Innløsningsgebyr	0 %
Løpende avgift	0 %
Transaksjonskostnader	0 %
Andre avgifter	0 %
Suksesshonorar	Nei
High Watermark	Nei
Svingprising	Ja
Minstetegning	1000 kr

Nøkkeltall

Fondets rammer

Kreditt durasjon

0 år

2.95

Ingen grense

Rente durasjon

0 år

3.75

Maks 8 år

Rating

AAA/AA	52%
A	14%
BBB	23%
High Yield	12%

Avkastning

* Siste 3 år, 5 år og 10 år annualiserte tall

10 største beholdninger

Nordea Eiendomskreditt AS

9.77%

SpareBank 1 Boligkreditt AS

8.47%

Sparebanken Norge

6.86%

SpareBank 1 SMN

5.39%

BN Bank ASA

5.11%

Den norske stat

4.55%

Oslo kommune

4.07%

DNB Bank ASA

3.94%

Entra ASA

3.83%

Cash

3.39%

Bransje

ESG/bærekraft

SFDR artikkel	8
Fremmer miljøegenskaper/sosiale egenskaper
UN PRI	Ja
Tar hensyn til PAI	Ja

Eksklusjonskriterier

Vi følger Oljefondets (NBIM) eksklusjonsliste
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra produksjon av tobakk
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra produksjon av pornografisk materiale
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra utvinning av kull eller produksjon av kullbasert energi
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra produksjon av cannabis til rusformål
Vi ekskluderer selskaper som produserer kontroversielle våpen, herunder; - Anti-personellminer - Biologiske våpen - Kjemiske våpen - Klasebomber - Kjernevåpen, både innenfor og utenfor ikke-spredningsavtalen