President Trumps vilje til å bøye av har nå gitt opphav til nok et akronym blant markedsaktører; TACO – «Trump Always Chickens Out». Markedsaktører har blitt ytterligere overbevist om at Trump bjeffer mer enn han biter, noe som gjør at man ser for seg klart lavere tollsatser enn hva man fryktet ifm. offentliggjøring 2. april.

Forventningene til økonomisk vekst ble raskt nedjustert fra begynnelsen av april og sammen med at indikatorer har vært godt opprettholdt siste tiden har dette gitt positive impulser til aksje- og kredittmarkeder globalt. Imidlertid seiler en ny bekymring opp ifm. Trumps budsjettforslag til Kongressen. Frykten er at budsjettet ikke på en tilstrekkelig måte adresserer de økende statsfinansielle ubalansene i USA. Dette ga økende langrenter i mai og selv om dette roet seg noe siste uken, ligger denne problemstillingen latent som en mulig negativ faktor for aksjemarkedet fremover.

Aksjemarkedene steg kraftig i mai og samtidig falt også kredittpremiene betydelig. Dette har da naturlig nok ikke bedret på det faktum at spesielt amerikanske aksjer (og dermed også globale aksjer samlet sett) fremstår høyt priset. Norske aksjer er fremdeles nøytral priset til tross for oppgang på 5 % i mai. Nøytral aksjevekt i Norge og undervekt internasjonale aksjer videreføres derfor inn i juni.